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13起反倾销起诉胜诉 对美油井管、铝材出口压力有望缓解

【铝道】世贸组织（WTO）公布其争端解决机构的专家组审查报告，支持中国主要诉讼请求，纺织配件裁定美国对华发起的13刻字机 项反倾销措施在目标倾销（针对特定产品倾销认定和倾销幅度计算）、分别税率（具有良好的经济和社会效应歧视性的拒绝给予中国出口企业分别税率）等做法方面违反世贸规则。

此次裁定所涉及的金属产品为油井管及铝材，我们点评如下：

评论

反补贴、反倾销双重压制，对美油井管出口竞争力下降。2义马009 年之前，美国为中国无缝钢管靠前大出口目的地。美国统计数据显示，2006 年，美国从中国进口油井管总量为72.5 万吨，2008 年增加到220 万吨。2009 年12 月，美国商务部决定对进口自中国的油井管征收10.36 15.78%的反补贴税；次年4 月，进一其之前宣布的山东新厂也将开工建设步决定征收29.94 99.14%的反倾销税，涉案金额超过10 亿美元。基于不同规格，一吨油井管出口价在800 2000 美元，以较低反补贴和反倾销税率计算，单位售价将被推升322 806 美元，出口竞争力大幅下降。2009 年，包括油井管在内的无缝管出口至美国的数量降至40.6 万吨。

反倾销税高筑贸易壁垒，铝材出口占比承压。我国与美国的铝材贸易摩擦由来已久，2010 年4 月美国对原产于中国的铝型材进行反倾销和反补贴立案调查，并于次年4 月做出仲裁：分别对中国涉案铝型材出口企业征收32.79 33.28%的反倾销税。然而事实上，我国出口美国的铝材占比中国铝材总出口并不高，过去三年均控制在10 11%左右；而反倾销调查之前的占比为19%（2009年）。2015 年中国铝型材总出口量为118.9 万吨，总出口金额累计42.2 亿美元。我们估计，铝型材销至美国的出口金强度可分为抗压强度、抗弯强度、抗托强度等额在4 5亿美元左右。

胜诉后出口压力有望缓解，潜在利好海外销售份额较高的个股。胜诉后，美国相关反倾销税或有望调整，油井管、铝材对美国的出口压力将得到缓解。A 股久立特材、明泰铝业、南山铝业及银邦股份（ 未覆盖） 的海外销售份额较高， 分别为34.0%/32.7%/23.4%/21.5%，烤箱有望优先受益对美出口恢复。

但是，考虑到中方将13 件反倾销案件 打包 起诉皆因倾销幅度被美方 错误的计算方法 夸大，美国如何修改并不明朗，并且美方60 天内还有上诉的机会，耗时可能很长，因此我们认为本次胜诉短期内对这两类产品出口的利好有限。